[轉貼]論理由

買進股票總要有買進的理由 因為有了這個理由 才能找到適當的位置來自處
可能是主力吃貨太明顯
可能是技術線型突破重要關鍵點
可能是技術指標出現買進訊號
可能是市場最能引動人心的題材
可能是市場不為人知的內線消息 ......
有了以上種種理由 產生了力量
讓人覺得買進是正確的
再加上設定了停損點 於是更覺得心安
所謂有花堪折直須折
莫待無花空折枝
於是投資人努力的在絢爛的奔放季節盡情嬉戲...
投資人按照了正確步驟進出
但投資人犯了一個錯誤
投資人是將獲利的績效──速度 考量進去了
卻沒將時間的廣度及深度考量進去
於是投資人總是忙於追逐之中而養成習氣...
是的 買進股票總要有買進的理由
但是 有太多的理由才是煩惱的根源
因為 多數人要的只是交易──為交易而交易
我說 當你不是為交易而買進股票
是因為想買進這股票而買進
這個理由才算充足

[轉貼] 論時間

http://blog.yam.com/delander/article/197247

股市最大的奧秘在於時間 正如人生最大的奧秘在於時間是一樣的
時間由三個層面組合而成過去-現在-未來
過去已逝去已不能更改
現在正消失總變成過去
未來還沒來而無法掌握
對已逝去的種種及還未到來的將來
感到歡喜 快樂 憤怒 哀傷 恐懼 自滿 痛苦 平靜...
都發生在正消失的現在──當下
於是 要對酒當歌 人生幾何──這是詩人/奸雄對人生一番領悟後如是說
於是 要抓住現在 活在當下──這是哲人/聖人對人生一番領悟後如是說 .....
那麼 股票市場呢
該如何面對呢
要像面對人生一般面對股市
會是遊戲人間的及時行樂
會是向上提昇的品質品味 .....
對時間不同的觀感及態度
造就了不同的人生 不同的股市 這是我的看法
2006.01.15補述:實相不存在於時間及記憶空間裡 不論生命是否有輪迴 人生無常是其本質 萬物無好惡之分是其本質 活著就是當下

[轉貼] 論缺口

缺口於股價上的意義是指成交價格的空白地帶
也就是某段時期股價成交區間形成的裂縫
這是多/空力道不均衡的展現
除了被當成重要的關鍵價格外
依照技術分析的說法
按照缺口發生的位置不同
常被當成重要的確認訊號
以及用來測量股價未來的滿足點
關於技術分析的種種
既然是技術
就是意味用科學驗證的方式於不同樣本中是會得不到一致性的解答
只能說是明顯而重要的觀察及預測指標
這裡要談的不是股價上的缺口
因為坊間書籍對未回補的缺口描述甚多 不須再來贅述
若有興趣將線型圖中所有已回補的缺口再一併研究就完整了
我要談談我所謂的的缺口
先談企業競爭策略中缺口
這裡的缺口是指各個企業版圖中的空白地帶
也就是所有商機裡殺戮戰場上的裂縫區塊
探究缺口形成的過程正是企業盛衰的關鍵
創新是企業創造缺口的基本模式
Apple─Dell─Wal-Mart─Yahoo─e-bay─Google─Starbucks....
以上都是公司在原有的環境中
撞擊出企業版圖中的缺口
可能是新的產品 技術 商業模式 消費模式 ....
挑戰/創新 是使舊有企業無法匹敵的原因
特有的專業領域也是缺口的一種型態
在《A到A+》書中描述的卓越過程中
與彼得林區選股的思維裡
發揮團隊精神並在專精領域裡日積月累的累積實力
雖然並非明星產業 但也能在現有領域中獨述一格
專一/熱忱 是使公司能在冷門產業中不斷茁壯的原因
這是我認為具有重大意義的企業缺口
那麼人生呢
生命當中總有許多缺口
傅佩容教授說生命裡面不要留下缺口
因為缺口的產生會使人產生空虛感
所以除非有替代方案 不然缺口的發生會使人脆弱
他舉例世上有許多不合理的宗教
但他從不與信仰者爭辯
因為一旦搓破假象 那麼信仰者的人心就無處可歸了
這是衡量得失後做的結論
但逃避問題是真正的平靜嗎
我想 生命中的缺口是無可避免的事實
但是 靜觀缺口而不閃避
內心不平靜就由它激盪在明瞭道理之後
才能激發新的人生觀
這才是真正的圓滿

[轉貼] 論資本

資本就是投資人能投入市場的資金
當投資人踏入市場第一件要做的事
就是保護資本
也就是保護投資人的心
在做過這個與那個股票的選擇過後
不論漲跌 心是否仍擺蕩不已
譬如種種方法
按照停損點的風險利潤比進場
買進值得信賴的企業主 .....
不都是為了好好照應那顆擺蕩不已的心嗎
傑西 李佛摩說過:經驗已經向我證明 買賣任何股票或商品要能真正賺到錢必須要打從一開始進場就獲利才行
有沒有想過原因何在呢
因為資金已經脫離了成本
市場已經認同你的看法
不論拔擋 減碼 加碼 你的成本會是低於市價的
保護資本不就是這樣嗎
控制虧損 握有脫離成本的持股
再者利用資金水位的高低再次降低持股成本
一切一切的一切作為
就是三個字:善護念
補述(2005-12-22):投資是一條修煉心性的道路─它沒有盡頭因為過去心不可得 現在心不可得 未來心不可得全都在一念之間

[轉貼] 無頭蒼蠅

日前呂宗耀在電視台被女主持人問到原物料及黃金的看法時，他神情激動的脫口說出：「人又不是無頭蒼蠅要到處東沾西沾，不論什麼錢都要賺。」



做 為一位他的讀者聽到這般獅子吼應該都會莞爾一笑，這與本網誌首篇引用他所推薦糸山英太郎著作的《賺錢哲學》裡的一段話：「人不是螢火蟲，必須追逐甘甜的水 質而活；人應該按照自己的意志來決定動作，不要人云亦云。」有異曲同工之妙，只是原本螢火蟲追逐的甘甜水質，卻變成專吃腐食及大便的無頭蒼蠅，可見女主持 人絲毫不懂呂大師的聚焦哲學，而話不投機遭到白眼就不足為奇。

貫穿呂宗耀的投資哲學就是找尋台灣最具生命力的公司，而這公司是走出全世 界，舞台會是在競爭力最強的經濟體─美國、歐洲、日本身上，能與世界接軌並佔有一席之地才會被他的選股邏輯相中，因為創新才是資本主義不斷進步的原動力， 關於景氣循環的商品在他的眼裡是完全捨棄的一塊。

呂宗耀現象會在台灣這個小島─天天活在中共陰影底下國家尊嚴任人踐踏、媒體一天到晚指 著別人鼻子說教式疲勞轟炸、政客勾心鬥角耍權謀還自以為是superstar、人民自私自利死要面子又愛耍嘴皮子下─形成一股風潮，或許就是他這麼真誠勇 於做自己，不願人云亦云的起舞，而是奮進的去發覺價值；或許就是他這麼無畏的勇於接受挑戰，能憑著覺知及熱忱，讓人發現社會被遺忘的良心、善心及自我肯 定，所以他成為風靡島內的偶像、大師。

說到大師我想起藝術領域裡成功融合中西美學，畫風獨樹一幟並且畫出生命力的席德進，他也說過：「人應該為自己而活著，你管別人的想法做什麼呢？他們能為你活嗎？只有傻瓜才斤斤計較別人的想法。」 是啊，人怎能活在別人的價值觀裡！

佛經裡有所謂「無明」，釋見介解釋說到：「無明」不就是不明因果嗎？通常我們會以為無明就是什麼都不知道，事實上，無明不是指缺乏一般的知識與技能，而是缺乏對真理的體驗─不知因果，不知業報，不知四諦。就好像人於黑暗中奔走，蠶作繭自縛一般。

唯有明心見性，於生活中全面觀照，才能寧靜投資，而不是當個無頭蒼蠅吧！

[轉貼] 長期投資

首先，為免除一般人對長期投資的刻板印象，先定義一下長期投資的內涵，是長期投資些什麼呢？
按照是川銀藏的說法是自己要能預測一、二年後的經濟變化，──與目前股價所反映的價值相比是覺得物超所值的。重點是要明瞭股價是反映未來的折現值。


那麼評估未來的方式為何？
這裡似乎不需要一份標準答案，翻翻市面的股市書籍不都是各種評估方式嗎？
只是在此提供一些簡單看法。
在解說這評估方式之前，先介紹一下愛因斯坦所說的世界第八大奇觀，其威力遠勝原子彈，那就是複利。

複利的意思應該相當簡單，有三個簡單的結論是我認為的基本常識，只是我不確定投資大眾是否真的知道：
１． 買進的相對價格越低，複利的效果越大。
２． 高配股的公司（這年頭市場籌碼太多，資金太少，高配息也算同一類型好了，其實就是指高成長的公司），若趨勢沒變，複利的效果越大。
３． 複利的觀念是加入時間因素，所以威力驚人，有所謂７２法則是指將７２／利率，其所得之數大約為本金翻一番（double）的所需年數，譬如４﹪是１８年、 ９﹪是８年、１８﹪是４年；由此可知，高成長的公司享有高本益比（若真的能有持續的高成長率及期間），所以用去年的歷史本益比或今年的預估本益比或同業平 均本益比去評斷一家公司的合理本益比，其結果往往是三個字：不合理。

以上先敘述說明複利，這也是市場偏愛成長型公司股票的原因。
那麼評估未來的方式為何？

我的看法：三個字──天、地、人。

天、地、人這三個字除了表示是天時、地利、人和之外，將這三個字套用在觀測企業的現象就能加以分類，或許是整體產業發展趨勢…（天）、企業的核心競爭力…（地）、企業主的特質…（人），藉由這三個字的歸納、演繹的方式才能有助於釐清思考方向。

那該如何操作呢？

我的看法有三項：
任何一筆長期投資都要從短線獲利開始：
每 支股票背後都有它的故事，在你綜合研判做成決定相信某公司的願景時，如果出手的時機不對，就算該公司真的有十足買進理由，但股價上毫無反應，反而是長期套 牢，那麼安慰自己是長期投資就毫無意義，因為同一個時點你絕對能有更多的機會找尋更好的報酬，所以就算是有長期投資的打算，也要按部就班，心態上從短線的 操作做起。

資金層次的分配取得絕對優勢的成本：
在資金配置的管理，基本上就是分批建立持股、加碼、分批減碼…。但如果你認為這 是一檔值得長期投資的標的，請記住我的話，不要全數出清，因為在這一筆交易當中，你是正確的研判賺到了該賺的錢，在統計盈餘之後會發現你的持股成本低的驚 人，甚至是零成本，在沒有心理負擔的壓力下，留下小部分的持股任它擺動，關於這一點有兩個好處，一是熟悉該股的盤感，在它風雲再起時絕對有蛛絲馬跡能再次 抓住起漲時機，而延續的低成本讓你有足夠的勇氣面對可能的震盪；再來是股市原本就是不可測的，雖然心態上看空，行為上也確實執行賣出動作，但請留下小部分 基本持股，就當成是買保險，以妨在賣出之後又再次大漲，到底要再加碼或觀望是不是輕鬆許多。

長期持股的信念來自於基本面的深度：
什麼樣的公司能讓人有長期投資的打算呢？至少長線架構是走多頭的吧!換成基本面的語言來說就是是屬於波特口中的明星產業或是金牛產業，是公司還有能量創造價值的公司，而不是隨波逐流或日益凋落的夕陽產業，關於這方面研究的通透，才能強而有力的堅持抱股或決定放棄。

那麼心態要如何面對？

我的看法：尼采說精神有三變──駱駝、獅子、嬰兒。
會是載重的駱駝，謙虛請益；會是戰鬥的獅子，目空一切；會是純真的嬰兒，重新開始。最後，宛若嬰兒般天天都是新的一天面對無法理解、虛幻、冥冥之中又似有真理存在的世界。
p.s.若覺似曾相識無須訝異，文章過去曾發表於其他論壇，現已刪除，今將舊作中兩文章重新改編併作一文。

[轉貼] 只是何謂"趨勢"？

「指數每天的波動可能受到人為操縱，次級折返走勢也可能受到這方面有限的影響，但主要趨勢絕對不會受到人為的操縱。」─《道氏理論》之基本假設一


所謂：「新手看價、老手看量、高手看籌碼。」
不論價、量、籌碼都是明顯而能深刻感受到的現象，解讀現象匯集而成的資訊/知識到底帶給投資人是正面的穩定獲利，或是訊息氾濫帶來的煩惱叢生，若股市28法則是成立的話，那麼答案就不言而喻了。

假若還不服氣而歸咎於人性的執迷與恐懼，那麼交由電腦程式設計來執行買賣的交易系統總能克服股市風險而改善獲利機率吧！不幸的是資訊業蓬勃發展的這二十年來股市依舊適用28法則。

股市的森羅萬象只說明了一件事，無常就是一切，變就是常態。

要自在的面對股市只能平靜而敏銳的觀察；差別只在於取捨的標準。

人因思想產生信仰，體驗真理而豐富人生；那麼股市之中有沒有"永遠"的價值存在，至少是手中有股票時的"久遠"。

是的，趨勢會是好朋友；只是何謂"趨勢"？
不單單只是打出一張K線圖來或對照券商進出表那麼簡單吧!
要能趨吉避凶總先找到趨勢這位好朋友同行才行吧!

只是何謂"趨勢"？

不論巴菲特、彼得林區、吉姆羅傑、呂宗耀...都在思索這個問題，只是一般人都在價、量、籌碼等技術分析打轉。 雖沒大師們般的財力雄厚能有波段持股的耐力，但取其中道用技術分析精緻細膩的操作及資金水位的控管好好照應有趨勢相伴的股票才是投資人該做的事。

先定義股市裡的"趨勢"，再決定在怡紅快綠的股市裡該為誰憐吧。